GeoPark Limited anunció la adquisición del 100% de Frontera Petroleum International Holdings B.V., filial que concentra exclusivamente los activos de exploración y producción de petróleo y gas de Frontera Energy en Colombia. La operación, valorada en USD 375 millones en efectivo más un pago contingente de USD 25 millones, marca un punto de inflexión en el sector energético colombiano y consolida a GeoPark como el mayor operador privado de hidrocarburos del país.
La transacción no incluye la compra de Frontera Energy Corporation —holding canadiense que cotiza en bolsa— ni sus activos de infraestructura o intereses exploratorios en Guyana. Se trata, exclusivamente, de los campos y bloques productivos y exploratorios en territorio colombiano.
¿Qué implica la compra de los activos de Frontera Energy por parte de GeoPark?
La operación crea una plataforma regional independiente de exploración y producción (E&P) con presencia estratégica en Colombia y Argentina, aumentando de forma sustancial el tamaño, las reservas y la generación de flujo de caja de GeoPark. Según las proyecciones de la compañía, la producción combinada podría superar los 90.000 barriles equivalentes de petróleo por día (boepd) en 2028, con un EBITDA cercano a los USD 950 millones.
Este salto duplica las estimaciones que GeoPark había presentado previamente como compañía independiente, cuando proyectaba entre 44.000 y 46.000 boepd y un EBITDA de entre USD 490 y 520 millones para ese mismo año.
Felipe Bayón, CEO de GeoPark, calificó la transacción como “un hito en la trayectoria de crecimiento de la compañía”, destacando que permitirá integrar activos estratégicos como el campo Quifa y fortalecer el corredor operativo de los Llanos Orientales, uno de los núcleos históricos de producción del país.
Reservas, escala y flujo de caja: el impacto estructural de la operación
La compra implica la adición inmediata de aproximadamente 99 millones de barriles equivalentes de petróleo (mmboe) en reservas probadas (1P) y 147 mmboe en reservas probadas y probables (2P). Con ello, GeoPark más que duplica su base de reservas consolidadas, ampliando la visibilidad de sus flujos de caja de largo plazo y respaldando una actividad sostenida de desarrollo.
En términos financieros, la operación presenta métricas de entrada consideradas atractivas para el sector: un valor empresarial sobre reservas 1P de cerca de USD 6,1 por barril, sobre reservas 2P de USD 4,1 por barril y un múltiplo EV/EBITDA estimado de 2,0 veces para 2025. Estas cifras están por debajo de los múltiplos actuales de GeoPark, lo que, según la compañía, se traduciría en creación inmediata de valor para sus accionistas.
Además, el mayor tamaño y la diversificación del portafolio reducirían el punto de equilibrio en efectivo en cerca de USD 8 por barril, fortaleciendo la resiliencia financiera frente a escenarios de volatilidad en los precios internacionales.
Llanos y Magdalena Medio: el nuevo mapa operativo
El portafolio adquirido incluye 17 bloques de exploración y producción distribuidos en dos cuencas clave. En el Valle Inferior del Magdalena, GeoPark suma una exposición relevante a gas natural y condensados, con el bloque VIM-1 como activo ancla, lo que mejora su mezcla de hidrocarburos en un contexto de precios domésticos del gas al alza.
En la cuenca de los Llanos, la transacción consolida activos de gran escala y larga vida útil como Quifa, CPE-6, Guatiquía y Cubiro, creando un corredor operativo altamente sinérgico, con mayor eficiencia logística y mejor aprovechamiento de infraestructura existente.
A esto se suma la incorporación del proyecto integrado de manejo de agua y sostenibilidad ambiental de Frontera, que incluye la planta de ósmosis inversa SAARA y el proyecto agrícola ProAgrollanos en Puerto Gaitán.
Deuda, financiamiento y hoja de ruta financiera
Como parte del acuerdo, GeoPark asumirá aproximadamente USD 310 millones en notas no garantizadas de Frontera Energy, con vencimiento en 2028, y USD 79 millones asociados a una facilidad de prepago. Con ello, el valor empresarial total de la transacción se aproxima a los USD 600 millones.
La compañía estima que el apalancamiento neto pro forma se ubique alrededor de 2,0 veces EBITDA en 2026, con una trayectoria de desapalancamiento que podría llevarlo a 1,4 veces en 2028 y por debajo de 1,0 posteriormente. La adquisición será financiada con caja disponible y fuentes comprometidas, incluida una facilidad de prepago con Vitol por hasta USD 500 millones, sin emisión de acciones.
Sinergias y potencial adicional
GeoPark proyecta sinergias operativas recurrentes por entre USD 30 y 50 millones anuales a partir de 2027, durante al menos seis años. Además, identifica un potencial adicional no incorporado en la valoración base, como la posibilidad de sumar hasta 16 mmboe adicionales de reservas 2P en el campo Quifa y nuevos recursos en el bloque Cubiro.
La transacción tendrá efecto económico desde el 1 de enero de 2026 y está sujeta a aprobaciones regulatorias y condiciones habituales de cierre. Los directorios de GeoPark y Frontera Energy aprobaron la operación por unanimidad, respaldados por acuerdos de apoyo de accionistas mayoritarios.
Con este movimiento, GeoPark no solo redefine su escala regional, sino que reconfigura el equilibrio del sector petrolero colombiano en un momento clave para la seguridad energética y la inversión en el país.
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