A lo largo de 2024, Repsol inició un proceso de rotación de activos dentro de su portafolio de exploración y producción (E&P) a nivel global, como parte de su estrategia de reestructuración. Aunque el aumento del riesgo-país en Colombia ha sido un factor importante, también han influido otras variables dentro de la estrategia más amplia de la compañía. Durante este proceso, varias empresas petroleras, en capacidad de llevar a cabo una transacción de esta magnitud, participaron en el proceso de adquisición.
Panorama general: La venta incluye la totalidad de las acciones de la unidad de negocio de Repsol en Colombia, lo que comprende dos activos clave en la región. El primero es el 45% de participación en el bloque CPO-9, donde Ecopetrol posee el 55%. Este bloque se encuentra en la Cuenca de los Llanos, una de las áreas productivas más relevantes del país. El segundo activo es una participación del 25% de Repsol en SierraCol Energy Arauca LLC, que gestiona el activo Llanos Norte.
Además de estos activos, Repsol posee otros activos exploratorios en Colombia, pero su valor es relativamente bajo y no se espera que tengan materialidad en esta transacción. El proceso de venta, desde su inicio, incluyó varios requisitos, tales como la aprobación de la ANH y la SIC, y estaba condicionado a que tanto Ecopetrol como SierraCol no ejercieran su derecho preferente, establecido en sus respectivos contratos. Para esta transacción se venderán el 100% de las acciones de la unidad de negocio de Repsol en Colombia, donde hay 2 activos de importancia: participación del 45% en el bloque CPO-9 (en este bloque Ecopetrol tiene el 55%). El otro activo es una participación del 25% que Repsol posee en SierraCol Energy Arauca LLC, que gestiona el activo Llanos Norte. Hay otros activos exploratorios pero en realidad su valor es muy bajo, que en mi opinión no tiene materialidad en la transacción.
GeoPark gana la licitación, pero Ecopetrol podría intervenir
El proceso de venta fue finalmente ganado por GeoPark, que presentó una oferta de 530 millones de dólares por la totalidad de los activos. El proceso desde el principio establecía que para materializarlo se debían cumplir varios requisitos: sujeto a aprobación de la ANH, aprobación de la SIC y sujeto a que tanto Sierracol como Ecopetrol no ejercieran el derecho preferente que tienen en su respectivo contrato. Sin embargo, el derecho preferente de Ecopetrol y SierraCol otorga a estas compañías la posibilidad de igualar la oferta de GeoPark y quedarse con las participaciones correspondientes.
Hoy, Ecopetrol ha confirmado su intención de ejercer este derecho preferente sobre la participación de Repsol en el bloque CPO-9. Este anuncio abre la puerta a la posibilidad de que Ecopetrol adquiera el 45% de este bloque estratégico, siempre y cuando iguale la oferta de GeoPark, cuyo valor sigue siendo confidencial. La transacción podría cerrarse entre uno y tres meses, dependiendo de la aprobación de las autoridades regulatorias y el cumplimiento de los requisitos establecidos.
Salida de Repsol Oil & Gas de Colombia: Ecopetrol responde con movimientos estratégicos
Por qué es importante: La decisión de Ecopetrol de ejercer el derecho preferente está alineada con su estrategia de consolidar su posición en activos clave dentro del país. El bloque CPO-9, en particular, es de gran relevancia debido a su alto potencial de producción, lo que ofrece una oportunidad para que Ecopetrol optimice su producción en una de las regiones más productivas del país. La participación en SierraCol Energy Arauca LLC también representa un activo valioso, aunque con desafíos adicionales debido a las condiciones de seguridad en la región de Arauca.
Ricardo Roa Barragán, presidente de Ecopetrol, y Julián Lemus, vicepresidente corporativo de Estrategia y Nuevos Negocios de Ecopetrol, han confirmado que la empresa está trabajando dentro del marco contractual y de confidencialidad para avanzar en este proceso. «Ya manifestamos nuestra intención formal de ejercer el derecho sobre el campo, y estamos trabajando dentro de un esquema de confidencialidad para avanzar en este proceso», indicó Lemus.
Importancia estratégica de los activos
El bloque CPO-9 en la Cuenca de los Llanos se ha convertido en un punto de interés estratégico debido a su alto potencial de producción. Ecopetrol, como operador mayoritario, tiene la experiencia y los recursos para optimizar estos activos, lo que representa una oportunidad para fortalecer su liderazgo en una de las regiones más productivas del país.
Por otro lado, la participación en SierraCol Energy Arauca LLC también ofrece un atractivo significativo, aunque con desafíos adicionales debido a la ubicación en una región compleja desde el punto de vista de seguridad.
La adquisición de estos activos por parte de Ecopetrol dependerá de su capacidad para igualar la oferta de GeoPark y de la aprobación de las autoridades regulatorias. Aunque GeoPark ha indicado que no puede garantizar el cierre de la transacción hasta que se cumplan las condiciones necesarias, la intención de Ecopetrol añade un giro interesante al desarrollo de este proceso.