Esta decisión hizo que la acción de GeoPark cayera a gran escala en las primeras horas del día.
Fitch Ratings afirmó las calificaciones de incumplimiento de emisor en moneda local y extranjera a largo plazo de GeoPark Limited en ‘B+’. La Perspectiva de la Calificación pasó de Estable a Negativa. La Perspectiva Negativa refleja el endurecimiento de la vida útil de la reserva 1P de GeoPark, que disminuyó a 5,4 años en 2022, de 6,8 en 2021, y la expectativa de que la tendencia persista en los próximos 12 a 18 meses.
Según Fitch, las calificaciones ‘B+’ reflejan el historial de la compañía de aumentar la producción y la implementación de un plan efectivo de reducción de costos. Esta determinación causó que la acción en bolsa de la compañía cayera notoriamente.
Disminución de vida útil y estructura financiera
Para la calificadora, la vida útil de la reserva de GeoPark se ha deteriorado constantemente en los últimos dos años, alcanzando un índice por debajo de los siete años, además, en ausencia de un descubrimiento material como resultado de la campaña exploratoria actual, Fitch no espera que la relación se revierta drásticamente en los próximos 12 meses, por lo que podría convertirse en un factor limitante para la calificación.
“Al 31 de diciembre de 2022, GeoPark había probado, desarrollado y produciendo (PDP) reservas de petróleo y gas de 56 millones de barriles equivalentes (mmboe), mientras que sus reservas probadas (1P) totalizaban 76,1 mmboe. Esto se traduce en una vida de reserva 1P de 5,4 años al aplicar la producción promedio de 2022”, explica el documento.
Respecto a la estructura financiera, Fitch estima que el apalancamiento bruto de GeoPark, definido como la relación deuda total a EBITDA, continuará disminuyendo a lo largo del horizonte de calificación con un promedio de 1.0x, ya que GeoPark usó una fuerte generación de efectivo a partir de los precios favorables del petróleo para mejorar la estructura del balance.
Baja producción de petróleo de GoePark
Según el análisis entregado por Fitch, el perfil de producción de GeoPark se compara con otras compañías latinoamericanas de exploración y producción de petróleo con calificación ‘B’. “Fitch espera que la producción de GeoPark promedie 40.000 bbld, que es inferior a SierraCol (41.000 boed) y CGC (55.000 boed), pero superior a Frontera (37.000 bbl/d) y Gran Tierra Energy (33.000 bbl/d)”, explicaron.
De hecho, La vida de reserva PDP de GeoPark es de 4.0 años, y su vida de reserva 1P fue de 5.4 años en 2021 vs. SierraCol a 5.9 años PDP y 8.0 años 1P, Frontera a 2.4 años PDP y 8.7 años 1P, Gran Tierra 5.3 años PDP y 7.5 años 1Ps, y CGC a 2,3 años PDP y 5,4 años 1P.
Un panorama complicado que se apalanca en la incertidumbre que produce el Gobierno
A corte de febrero de 2023, la ANH indicó que GeoPark contaba una producción de 55.859 bpd y una participación de 7,35% en la producción de petróleo del país.
La empresa extranjera también había anunciado la inauguración de una infraestructura que conecta Llanos 34, el tercer bloque con mayor aporte al sector de hidrocarburos de Colombia, con el Sistema Interconectado Nacional (SIN).
El panorama para GeoPark, una de las petroleras más importantes de Colombia después de Ecopetrol, no es positivo. Además, a todo lo anterior se suma la cancelación de contratos en el Putumayo, las afectaciones en infraestructura y la incertidumbre que va de la mano con la postura del Gobierno de no realizar más exploración y explotación de campos en el país.
Lea también: Ecopetrol se pronuncia ante presuntos casos de robo de petróleo