El Distrito de Medellín, en su calidad de propietario de Empresas Públicas de Medellín (EPM), ha presentado al Concejo de Medellín el Proyecto de Acuerdo No. 012, mediante el cual solicita la autorización para la venta de su participación no controlante en dos de sus filiales: UNE EPM Telecomunicaciones S.A. (UNE) e Inversiones Telco S.A.S (Invertelco).
Esta medida busca enfrentar los crecientes desafíos que impone la industria de telecomunicaciones, permitiendo a EPM enfocar sus esfuerzos en sectores estratégicos como energía eléctrica, gas natural, aguas y gestión de residuos.
Motivaciones de la enajenación
La decisión de enajenar su participación en UNE e Invertelco responde a varios factores críticos que han puesto presión sobre la sostenibilidad financiera de EPM en el sector de telecomunicaciones. Entre los principales motivos se encuentra la alta competitividad del mercado, que exige una constante inversión en tecnología para evitar la obsolescencia, lo que genera un riesgo elevado para la empresa.
En 2023, estos riesgos se materializaron cuando UNE requirió una capitalización de 600 mil millones de pesos, de los cuales EPM tuvo que aportar el 50%. Este escenario subraya la creciente necesidad de recursos para sostener una participación competitiva en la industria, algo que EPM no está dispuesta a priorizar dado su enfoque en sus negocios principales.
Proceso de venta
El Proyecto de Acuerdo No. 012, que actualmente se encuentra en discusión en el Concejo de Medellín, propone un proceso de venta que se llevará a cabo bajo los lineamientos de la Ley 226 de 1995. Esta ley establece que, en primer lugar, las acciones deben ser ofrecidas a destinatarios de condiciones especiales, y posteriormente, al público en general.
En caso de que estas etapas no resulten en la venta total de las acciones, los estatutos de UNE y el acuerdo de accionistas otorgan a Millicom, actual socio de EPM en UNE, un derecho de preferencia para adquirir dichas acciones. Si Millicom decide no ejercer este derecho, EPM podría, finalmente, ofrecer juntamente con Millicom el 100% de las acciones al mercado.
Impacto y beneficios potenciales
La posible venta de estas participaciones no solo permitiría a EPM deshacerse de un activo que ya no considera estratégico, sino que también podría mejorar la liquidez de la empresa. Además, la inclusión de Millicom en una eventual oferta conjunta incrementaría la probabilidad de una venta exitosa y podría atraer a un mayor número de inversionistas.
No obstante, la decisión final recae en el Concejo de Medellín. En caso de no aprobarse la enajenación, EPM se vería obligada a mantener su participación en UNE, lo que implicaría la continuidad de los riesgos asociados a la industria de telecomunicaciones. Entre estos riesgos se encuentra la posibilidad de futuras capitalizaciones, que podrían desviar recursos de los sectores estratégicos de EPM, limitando así su capacidad de inversión en áreas clave para el desarrollo del territorio y la mejora de la calidad de vida de la comunidad.
Detalles financieros y próximos pasos
El precio de venta de las acciones será determinado una vez el Concejo de Medellín otorgue la autorización necesaria. Este precio se basará en un estudio técnico que realizará EPM, considerando el valor de su inversión en las compañías. El resultado de este estudio será el insumo principal para que la Junta Directiva de EPM fije el precio base para la venta.
Por otro lado, aunque el proceso de enajenación está diseñado para maximizar el valor del patrimonio público invertido en UNE, existe una cláusula de protección que otorga a EPM un «Derecho de salida», válido hasta diciembre de 2026. Este derecho garantiza que, en caso de no venderse la totalidad de las acciones en las primeras fases del proceso, EPM podría ofrecer junto con Millicom la totalidad de las acciones al mercado.
Finalmente, los recursos obtenidos de esta venta se incorporarán al presupuesto de EPM, fortaleciendo sus finanzas y permitiendo una mayor inversión en sus sectores estratégicos. Sin embargo, si el Concejo de Medellín no aprueba la venta, EPM continuará como accionista de UNE e Invertelco, lo que podría exponerla a futuros desembolsos de capital y a los riesgos inherentes a la industria de telecomunicaciones, que ha mostrado señales de concentración en un único operador y de creciente competencia.
El futuro de esta operación y de la estrategia financiera de EPM ahora depende de la decisión que tome el Concejo de Medellín en las próximas semanas, en un proceso que será seguido de cerca por diversos actores del sector público y privado.
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