En un movimiento que ha sacudido al sector petrolero regional, Parex Resources Inc. anunció que presentó una propuesta formal al Consejo de Administración de GeoPark Limited para adquirir todas las acciones ordinarias en circulación por US$9,00 por acción en efectivo. La oferta, realizada en septiembre de 2025, representaba una prima del 44% sobre el precio de la acción en ese momento y valoraba a GeoPark en aproximadamente US$940 millones, incluyendo deuda neta.
La canadiense Parex, que ya opera en Colombia y mantenía una participación en GeoPark, indicó que su propuesta fue rechazada sin que mediara un diálogo constructivo con el Consejo Directivo. En respuesta, Parex decidió adquirir una participación del 11,8 % en GeoPark, justo por debajo del umbral del Plan de Derechos de los Accionistas implementado por la petrolera el 3 de junio de 2025.
La compañía Parex afirmó que su intención es ofrecer a los accionistas de GeoPark “un valor inmediato, atractivo y seguro”, y evitar los riesgos de la reciente inversión anunciada por GeoPark en Argentina, que según Parex, implica altos niveles de gasto y endeudamiento.
Críticas a decisión de GeoPark
Sin embargo, accionistas han mostrado inconformismo por cómo se presentó la situación. En redes sociales, han dicho que «Bien hecho Parex Resources. Sabes que la junta directiva de GeoPark solo se preocupa por un accionista. Por favor, presenta una demanda contra ellos en Estados Unidos. Por cierto, ¿no tenían la obligación de revelar a TODOS los accionistas su oferta del 4 de septiembre? Estoy seguro de que si los accionistas tienen que decidir, este trato está cerrado a las 9 o 10″.
There is a very simple way to resolve the @parexresources acquisition of $GPRK:
LET SHAREHOLDERS VOTE.
All the Board of Directors MUST quit today. They only represent one shareholder and all shareholders cannot be kidnapped by this situation.— Hernan Giannasi (@hdgiannasi) October 30, 2025
La lógica que se está planteando aquí es de rápida lectura: si la acción transa en un rango “bajo”, en parte por la coyuntura de la industria petrolera, que en muchas regiones enfrenta precios castigados, presión sobre márgenes y reticencia de fondos de inversión, entonces surge la oportunidad para que otra compañía con músculo financiero intervenga para adquirir participaciones o lanzar una oferta de compra.
De hecho, la propuesta llegó en un momento en el que la acción de GeoPark rondaba en el mercado entre los US$6.00 y US$7.00.
Desde el punto de vista del accionista de GeoPark, la pregunta clave es: ¿se está maximizando el valor que la empresa debería entregar? En este contexto, el deber del directorio y de la alta administración de GeoPark consiste en actuar con la premisa del mejor interés del accionista. Si llega una oferta relevante, y Parex sostiene que la suya lo es, la obligación mínima es analizarla, comunicarla y someterla a deliberación.
Parex reprocha que GeoPark “engavetó” la propuesta, la recibió, pero no la socializó con sus accionistas y no inició un diálogo abierto, lo que para muchos analistas del sector genera dudas acerca de la transparencia del proceso.
Como es el caso de Hernán Giannasi quien expresó su inconformidad en la red X (antes Twitter), Giannasi expresó: “Algo mal están haciendo si sube todo —Ecopetrol, petróleo, Argentina, EE. UU.— y ustedes bajan. (…) ¿No tenían la obligación de divulgar la oferta del 4 de septiembre a todos los accionistas? Estoy seguro de que, si los accionistas tuvieran que decidir, esto sería un hecho a US$9 o US$10”.
Consideraciones de la industria petrolera
El sector petrolero global está sometido a múltiples factores que condicionan su valoración: fluctuaciones del precio del crudo, costos de exploración, exigencias regulatorias y de sostenibilidad, perfil de riesgo de los proyectos, y la presión de los fondos de inversión por retornos más rápidos o menos riesgosos. Ante ese contexto, una compañía que opera en zonas maduras o con alto costo operacional puede cotizar por debajo de su “potencial valor” teórico, lo que abre oportunidades de compra para actores con mayor eficiencia o menor coste de capital.
En el caso de GeoPark, el anuncio de una expansión en Argentina, un proyecto con mayor riesgo, según Parex, es un elemento que la contraparte usa para cuestionar la estrategia del propio GeoPark.
Para un accionista, la pregunta es si prefereía una oferta de salida en efectivo ahora, y con prima, o esperar a que la empresa ejecute un proyecto de mayor envergadura pero también mayor riesgo.
El episodio reabre el debate sobre el papel de las juntas directivas en compañías que cotizan en bolsa y su deber de velar por el interés colectivo de los accionistas. Las decisiones estratégicas, como aceptar o rechazar una oferta de compra, deben basarse en evaluaciones técnicas y en la comunicación oportuna a todos los inversionistas.
Parex reiteró que mantiene su disposición para concretar la transacción bajo los términos presentados en septiembre y que cuenta con el respaldo financiero necesario para ejecutar la operación. Con el 11,8 % de participación, la canadiense podría solicitar una asamblea extraordinaria para discutir directamente con los accionistas el futuro de la compañía.
Mientras tanto, se espera que en las próximas horas GeoPark o su Consejo se pronuncien sobre los señalamientos y aclaren si los accionistas fueron informados de la oferta.
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