El Hecho: El peso colombiano alcanzó los $3.249 por dólar, consolidando una revaluación del 23% anual y posicionándose como la moneda más fuerte del mundo.
¿Por qué es importante?: Esta fortaleza es artificial; según el analista Andrés Felipe Arias, se debe a una «prima de usura» que financia un déficit fiscal real del 8%.
¿Cuál es el contexto?: El fenómeno se explica por el carry trade con TES al 12-14% y la entrada masiva de divisas ilícitas que superan los $25.000 millones anuales.
¿A quiénes afecta y cómo?: Asfixia a la agricultura e industria legal al perder competitividad por una moneda sobrevalorada, generando una «enfermedad holandesa» de origen criminal.
El dato que no se puede perder: Las remesas han superado los $1.000 millones mensuales durante 23 meses consecutivos, contribuyendo a la presión revaluacionista.
En las últimas semanas, el peso colombiano ha acaparado la atención global al posicionarse como la moneda más fuerte del mundo, registrando una cotización de $3.249 por dólar, su nivel mínimo en siete años, y consolidando una revaluación del 23% en los últimos doce meses. Según el análisis del economista y PhD Andrés Felipe Arias, ante este escenario, mientras sectores de opinión sugieren que se trata de un fenómeno exógeno ajeno a la realidad nacional, un análisis riguroso de los datos sugiere que la causa de este comportamiento tiene raíces profundamente locales.
Panorama general: La narrativa que intenta explicar la fortaleza del peso colombiano como un simple efecto de los mercados globales, comparando la situación con el comportamiento de monedas como el yen o el dólar australiano resulta, según el análisis de Arias, una lectura incompleta que ignora el trasfondo del presupuesto público.
El fenómeno se explica a través del carry trade: inversionistas extranjeros aprovechan las altas tasas de interés locales para obtener rentabilidades extraordinarias.
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Los TES en Colombia han pagado cerca del 12%, una tasa que llegó a superar el 14% en mayo, ofreciendo un diferencial de 700 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de EE. UU.
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Esta dinámica ha permitido que fondos extranjeros obtengan retornos cercanos al 32% en dólares en un solo año, capitalizando tanto el cupón de los bonos como la apreciación de la moneda.
Este flujo de capital no responde a una confianza desmedida en la solidez del país, sino a una «prima de usura» que el Estado debe pagar para financiar un déficit fiscal que camina hacia el 8%, frente al 5,1% oficial. En esencia, el mercado está fondeando la urgencia de caja de un Estado con dificultades financieras, lo cual, irónicamente, fortalece la moneda de manera artificial.
En desarrollo…
