La reciente compra de Títulos de Tesorería (TES) por cerca de $23 billones por parte de Pimco, una de las gestoras de inversión más grandes e influyentes del mundo, volvió a poner a Colombia en el radar de los grandes inversionistas internacionales, pero también en el ojo del huracán al Gobierno por este tipo de operaciones.
¿Quién es Pimco?
Pimco (Pacific Investment Management Company) es una firma global de gestión de inversiones fundada en 1971 en Estados Unidos y controlada por el grupo alemán Allianz, uno de los conglomerados financieros más grandes del planeta. La compañía administra billones de dólares en activos y es reconocida, especialmente, por su liderazgo histórico en renta fija, es decir, en inversiones en bonos soberanos y corporativos.
Sus clientes incluyen bancos centrales, fondos soberanos, aseguradoras, fondos de pensiones, gobiernos y grandes inversionistas institucionales. Más allá de su tamaño, Pimco es influyente porque sus decisiones suelen anticipar tendencias globales en tasas de interés, inflación y ciclos económicos.
¿Qué hace Pimco y cómo invierte?
El núcleo del negocio de Pimco es la gestión activa de portafolios de renta fija. La firma analiza variables macroeconómicas como inflación, política monetaria, crecimiento económico y riesgo fiscal para decidir en qué países, monedas y plazos invertir.
En los últimos años, ha ampliado su presencia en activos alternativos, deuda privada e inversiones inmobiliarias, pero los bonos soberanos siguen siendo una pieza central de su estrategia, especialmente en economías emergentes cuando las tasas ofrecen retornos atractivos frente al riesgo.
La operación ha sido altamente cuestionada
La emisión de bonos TES por 23 billones de pesos realizada por el Gobierno colombiano ha generado una ola de críticas desde distintos sectores económicos, políticos y académicos. Aunque el Ministerio de Hacienda ha defendido la operación como una estrategia de manejo de deuda para cubrir vencimientos, varios expertos advierten que la forma y el momento de la transacción dejan más preguntas que certezas.
Una de las principales críticas apunta al alto costo financiero de la operación. Analistas han señalado que los TES se colocaron a tasas cercanas al 13 %, consideradas elevadas en comparación con otros momentos del mercado, lo que implica un mayor pago de intereses en el mediano y largo plazo y aumenta la presión sobre las finanzas públicas.
Andrés Felipe Gaviria Cano, candidato a la Cámara por Antioquia, explicó que «La estabilidad económica de un país depende de su reputación. Cuando los procesos son opacos o se percibe improvisación, el «riesgo país» aumenta y financiarnos se vuelve más difícil para todos: desde el Estado hasta el emprendedor que busca un crédito».
«Es fundamental que los entes de control y el Congreso brinden claridad sobre los detalles de esta operación. La transparencia no es un obstáculo para la gestión pública, sino la mayor garantía de su sostenibilidad», dijo.
💣 $23 BILLONES en deuda. A un solo comprador. En confidencialidad. Y con tasas altísimas.
Eso no es “confianza en la economía”.
Eso es OPACIDAD financiera, riesgo fiscal y una factura que pagarán los colombianos por años. 🇨🇴 #Petro #Colombia #Economía pic.twitter.com/6TuCHpgdzI— Andrés Gaviria /Cámara Antioquia / CD #️⃣1️⃣0️⃣6️⃣ (@AndresGaviriaC) December 23, 2025
También se han planteado dudas sobre la planeación fiscal del Gobierno. La emisión de un monto tan alto en una sola operación es interpretada por algunos expertos como una señal de urgencias de liquidez y no como parte de una estrategia ordenada de financiamiento, lo que podría reflejar tensiones en el flujo de caja del Estado.
Desde el sector financiero, se advierte además un posible impacto negativo sobre el crédito interno. Con TES ofreciendo rendimientos altos, bancos e inversionistas podrían preferir prestar al Gobierno antes que a empresas y hogares, encareciendo el acceso al crédito y afectando la dinámica económica.