La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo correspondiente a enero, la cual fue publicada este miércoles, ha revelado las expectativas económicas para 2025, con proyecciones sobre el rumbo económico de Colombia, destacando las expectativas respecto a la tasa de intervención, crecimiento económico, inflación y otros indicadores clave.
Este informe llega en un momento crucial para los mercados financieros y las decisiones de política económica, especialmente tras el ajuste reciente en la tasa de intervención del Banco de la República.
Expectativas económicas para 2025 en Colombia
Tasa de intervención: ¿Qué anticipan los analistas?
En diciembre de 2024, la Junta Directiva del Banco de la República decidió reducir la tasa de intervención en 25 puntos básicos, dejándola en 9,50%. Esta decisión marcó el inicio de una tendencia esperada hacia la baja, que se mantiene en las proyecciones de los analistas. Según el informe, la tasa de intervención podría descender a 9,25% en enero y a 8,50% en abril, consolidando una postura más expansiva de la política monetaria.
A largo plazo, se proyecta que la tasa cierre en 7,0% en diciembre de 2025, una cifra superior al 6,5% esperado en diciembre pasado. Este ajuste refleja una percepción de estabilidad moderada en la economía, aunque todavía lejos de los niveles anteriores a la pandemia.
Crecimiento económico: señales de leve recuperación
El pronóstico de crecimiento para 2024 se mantiene entre 1,8% y 1,9%, una cifra que no ha variado respecto a la expectativa del mes anterior. Para 2025, la mediana de crecimiento se sitúa en 2,6%, un indicio de una recuperación gradual.
El cuarto trimestre de 2024 muestra un repunte en las expectativas, con un rango entre 2,0% y 2,5% y una mediana de 2,4%, frente al 2,2% proyectado en diciembre. Este comportamiento evidencia un leve impulso en la actividad económica, aunque aún insuficiente para alcanzar un crecimiento robusto.
Inflación: fuera del rango meta del Banco de la República
En diciembre, la inflación anual se ubicó en 5,20%, superando ligeramente la proyección de los analistas (5,15%). Para enero de 2025, se estima que la inflación cierre en 5,12%, dentro de un rango de 4,98% a 5,19%.
A pesar de las moderaciones previstas, la inflación proyectada para diciembre de 2025 se sitúa en 4,18%, aún fuera del rango meta del Banco de la República (2%-4%). Este dato es preocupante, pues evidencia la persistencia de presiones inflacionarias en el mediano plazo, aunque las expectativas para enero de 2026 muestran una tendencia hacia el 3,90%.
Tasa de cambio: estabilidad moderada en el horizonte
En diciembre de 2024, la tasa de cambio cerró en $4.413, registrando una apreciación mensual del 0,1%. En enero de 2025, los analistas esperan una tasa mediana de $4.331, dentro de un rango de $4.314 a $4.361.
Para diciembre de 2025, la tasa de cambio proyectada se incrementa a $4.389, lo que representa una leve alza frente al mes anterior. Estas cifras reflejan un panorama de relativa estabilidad, aunque sujeto a posibles fluctuaciones derivadas de factores externos.
Perspectivas del petróleo y otros activos
El precio del petróleo Brent cerró en diciembre en $75 dólares por barril, $2 dólares por encima de lo esperado. En enero, se prevé que alcance los $80 dólares, y para diciembre de 2025 se espera una moderación a $74,5 dólares. Este comportamiento sugiere un ajuste moderado en el mercado de hidrocarburos, influido por dinámicas globales de oferta y demanda.
En cuanto a las preferencias de inversión, los administradores de portafolios han incrementado su inclinación hacia acciones locales y deuda privada indexada al IBR, al IPC y a los TES UVR. Sin embargo, se observa una disminución en la preferencia por TES con tasa fija, fondos de capital privado y otros activos internacionales, reflejando una cautela en las decisiones de inversión.
Factores que determinan las inversiones en Colombia
En esta edición, la política fiscal se posicionó como el factor más relevante para las decisiones de inversión, con el 35,7% de los analistas destacándola, aunque por debajo del 59,3% del mes anterior. Otros aspectos clave son los factores externos (21,4%) y la política monetaria (17,9%), que han ganado importancia frente a meses anteriores.
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Las condiciones sociopolíticas y el crecimiento económico también aparecen como factores determinantes, mientras que la seguridad no fue priorizada por los analistas. Este cambio en las prioridades refleja un panorama de mayor atención hacia variables macroeconómicas y dinámicas globales.
El informe de Fedesarrollo deja claro que, aunque se vislumbran señales de recuperación en algunos indicadores, persisten desafíos significativos, como la inflación fuera del rango meta y un crecimiento económico moderado.
Los ajustes en la política monetaria y la estabilidad proyectada en variables como la tasa de cambio y el precio del petróleo son elementos clave para consolidar una recuperación sostenible. Sin embargo, será fundamental monitorear factores como la política fiscal y el entorno global para evitar retrocesos en el camino hacia la estabilidad económica.
Para ver el informe completo de Fedesarrollo puede hacer clic en este enlace.
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