Colombia y su economía atraviesan un punto de inflexión silencioso pero profundo. Lo que hace una década era un panorama de expansión y confianza, hoy se ha transformado en una tendencia de «ajuste negativo»: el país invierte cada vez menos y, paradójicamente, financiarse le resulta cada vez más caro.
Un nuevo informe del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana pone cifras a esta preocupación. Al comparar el desempeño de Colombia con sus pares regionales (Brasil, Chile y Perú), los resultados son tajantes: Colombia es la nación que más terreno ha perdido en capacidad de inversión en los últimos diez años.
Panorama general: El indicador clave en este análisis es la Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF), que mide la inversión en activos tangibles como maquinaria, infraestructura y equipo. En 2015, Colombia mostraba un músculo envidiable, con una inversión que representaba el 23,4% de su Producto Interno Bruto (PIB). Sin embargo, las proyecciones para 2025 sitúan esta cifra en un lánguido 15,2%.
Esta caída de 8,2 puntos porcentuales no es solo un dato estadístico; representa una pérdida de tracción para generar riqueza a largo plazo. Mientras Chile y Perú han logrado mantener niveles estables y superiores, Colombia ha descendido hasta ubicarse incluso por debajo de Brasil, que históricamente ha registrado niveles de inversión bajos.
¿Por qué Colombia es el país más riesgoso de la región? El análisis del Observatorio Fiscal
El deterioro de la inversión no ocurre en el vacío. El estudio vincula directamente este fenómeno con el EMBI (Emerging Market Bond Index), la métrica que define qué tan riesgoso es prestarle dinero a un país.
Hasta 2021, Colombia navegaba en aguas intermedias, con un riesgo país controlado. No obstante, tras ese año, la percepción internacional dio un vuelco. Hoy, Colombia es percibida como el país más riesgoso del grupo analizado.
«El riesgo no es solo pagar más por la deuda hoy, sino reducir la capacidad de crecer mañana», advierte el informe del Observatorio.
Este encarecimiento del crédito crea un círculo vicioso. Cuando el riesgo sube, el Estado debe destinar una mayor tajada del presupuesto a pagar intereses en lugar de construir carreteras, escuelas u hospitales. De hecho, las proyecciones para 2027 sugieren una realidad alarmante: el pago de intereses de la deuda se perfila como el segundo sector más grande del Presupuesto General de la Nación, superando incluso a la salud.
Por qué es importante: La naturaleza de la deuda es fundamental para los mercados. Los analistas del Observatorio señalan que los inversionistas distinguen entre el endeudamiento para gasto corriente (funcionamiento) y el endeudamiento para inversión productiva.
Si un país se endeuda para mejorar su infraestructura, está sentando las bases para pagar esa deuda con el crecimiento futuro. Pero si el dinero se destina a cubrir baches operativos, la percepción de sostenibilidad se debilita. En el caso colombiano, el desplazamiento hacia una zona de «bajo crecimiento y alto riesgo» sugiere que el mercado ha empezado a castigar la incertidumbre fiscal y la falta de dinamismo productivo.
Aunque el debate parezca de altas finanzas, sus consecuencias tocan el bolsillo de todos. El aumento del riesgo país no solo afecta al Gobierno; también encarece los créditos para las empresas y los hogares. Con tasas de interés más altas, una empresa lo piensa dos veces antes de ampliar su planta y una familia duda antes de adquirir un compromiso financiero, lo que frena en seco la creación de empleo.
Entre 2022 y 2025, la ventaja competitiva que Colombia mantenía en crecimiento económico frente a Chile, Perú y Brasil se ha disipado. El país ya no destaca por su velocidad de expansión.
