Ecopetrol cerró 2025 con una mezcla de resiliencia operativa y deterioro financiero, pues aunque logró mantener estable su producción y cumplir su plan de inversiones, la petrolera sufrió una fuerte caída en utilidades y en ingresos por efecto del menor precio del Brent y nuevos impactos tributarios.
El año estuvo marcado por un entorno internacional complejo, con un Brent promedio de 68 dólares por barril frente a 79,9 dólares en 2024, lo que golpeó directamente los ingresos del Grupo. Aun así, la compañía sostuvo niveles históricos de eficiencia y disciplina de capital.
“En la línea de Hidrocarburos, la compañía fortaleció la gestión de reservas y alcanzó un índice de reposición del 121%, impulsado principalmente por proyectos de recobro que tuvieron un aporte histórico al balance. La producción promedio se ubicó en 745 mil barriles por día, en línea con la meta de 2025 y con los niveles de 2024, destacándose la producción de crudo nacional que llegó a 517 mil barriles diarios, el nivel más alto de los últimos cinco años», dijo Ricardo Roa Barragán.
El contraste es evidente ya que mientras la operación se mantuvo sólida y el EBITDA alcanzó COP 46,7 billones, la utilidad neta cayó con fuerza, reflejando la presión de precios, impuestos y efectos cambiarios. El balance deja luces y sombras sobre el presente y futuro de Ecopetrol.
¿Qué revelan los resultados de Ecopetrol sobre su solidez operativa y sus debilidades financieras?
Lo malo: caída en ingresos y fuerte desplome en utilidades. El dato más contundente del año es la reducción en la rentabilidad.
En 2025, los ingresos de Ecopetrol se ubicaron en COP 119,7 billones, frente a los COP 133,3 billones registrados en 2024, lo que representa una caída del 10,2%. La reducción estuvo asociada principalmente al menor precio internacional del Brent y a un entorno de mercado menos favorable para la comercialización de hidrocarburos.
Más fuerte fue el golpe en la rentabilidad. La utilidad neta pasó de COP 14,9 billones en 2024 a COP 9,0 billones en 2025, una disminución del 39,5%. Esto evidencia la alta sensibilidad del negocio a los precios del crudo y el impacto adicional de factores tributarios y cambiarios sobre los resultados finales.
Es decir, Ecopetrol ganó casi 6 billones de pesos menos que en 2024. La caída del Brent fue determinante, pero no el único factor. También influyeron menores volúmenes de ventas de gas, nuevos impuestos asociados a la coyuntura fiscal y el efecto de la tasa de cambio.
El margen EBITDA bajó de 40,6% a 39%, y aunque sigue siendo sólido, muestra el impacto del entorno externo. Además, la discusión tributaria con la DIAN por el IVA en importación de combustibles añade un frente de incertidumbre jurídica y financiera.
Lo bueno para Ecopetrol: producción estable y disciplina en inversión
En contraste con el deterioro financiero, la operación mostró fortaleza. La producción total del Grupo fue de 745,3 mil barriles de petróleo equivalente por día, prácticamente igual a 2024 (-0,1%). En un año complejo, mantener el volumen es un logro relevante.
Más aún, la producción de crudo creció 2%, hasta 581,4 kbped, compensando parcialmente la caída de 6,9% en gas y blancos. La estabilidad operativa se dio pese a bloqueos, eventos eléctricos y declinación natural de campos maduros.
En reservas, Ecopetrol alcanzó un índice de reposición de 121%, con 1.944 millones de barriles equivalentes y una vida media de 7,8 años. Este indicador envía una señal positiva sobre sostenibilidad futura del negocio de hidrocarburos.
En materia financiera, la deuda bruta cerró en 2,3 veces EBITDA, por debajo del límite interno de 2,5 veces. Además, el programa de eficiencias alcanzó una cifra récord de COP 6,6 billones, ayudando a contener el impacto del menor Brent.
El balance estratégico de Ecopetrol
Lo positivo es que mantuvo producción, fortaleció reservas, cumplió su plan de inversiones (COP 25,3 billones en inversiones orgánicas) y sostuvo una posición de caja de COP 12,7 billones. Además, el segmento de transporte logró una utilidad neta cercana a COP 5 billones, uno de sus mejores desempeños históricos.
Lo negativo es que la rentabilidad se comprimió con fuerza. Una caída cercana al 40% en utilidades no es menor y evidencia la sensibilidad del negocio ante precios internacionales y decisiones fiscales internas.