El Gerente del Banco de La República, Leonardo Villar, respondió a los comentarios que hizo Gustavo Petro sobre el gasto público acusando al Banco de La República de ser los responsables de estos gastos por no bajar las tasas de interés.
Petro dijo en X que: «Quien aumenta el gasto público en Colombia es el Banco de la República con su alta tasa de Interés. Es la deuda interna la que aumenta como gasto público, y ésta está determinada por la tasa de interés que impone el Banco de la República. Por eso no la bajan. No permiten desahogar financieramente al gobierno y paralizan la economía nacional. Es simplemente una posición política».
Horas después, el Banco de La República comunicó oficialmente la decisión de reducir en 25 puntos básicos la tasa de interés en Colombia, impulsado por varios factores. Pero, durante la rueda de prensa, el gerente del Banco explicó bien este tema del gasto público.
Intervención de Leonardo Villar sobre el Gasto Público en Colombia
Yo quisiera hacer una aclaración que me parece importante para la sociedad colombiana sobre cómo se fija la tasa de interés que paga el Gobierno sobre sus obligaciones financieras.
El Gobierno paga unas tasas de interés que básicamente surge de los bonos que emite en el mercado internacional y en el mercado doméstico en la forma de TES. Típicamente, esos bonos se emiten a plazos que son de 5, 10, 20 años y sus tasas de interés se determinan en el mercado para esos plazos. Ahora, la tasa de interés de política del Banco de la República es la tasa de interés que se cobra cuando se le presta a un Banco a través de una operación repo a un día.
Si miramos lo que ha sucedido en los últimos 6 meses, lo que observamos es que la tasa de interés que cobra el Banco de la República a los bancos a un día ha caído más o menos 150 puntos básicos. Nosotros no hemos aumentado la tasa de interés de política.
¿Qué pasa con las tasas de interés que paga el Gobierno sobre sus obligaciones internacionales?, eso se puede mirar por varias vías, pero es claro que ha aumentado y ha aumentado de una manera significativa en más o menos 150 puntos básicos, un punto y medio o un poco más 2 puntos porcentuales. ¿Por qué ha aumentado? Porque los bonos se están colocando a unas tasas más costosas, a unas tasas más altas en los mercados internacionales.
¿Por qué se están colocando unas tasas más altas? En parte puede ser por la volatilidad de los mercados internacionales, por la incertidumbre que hay alrededor de la de las decisiones que está tomando los Estados Unidos. En parte porque cuando se emiten bonos en los mercados internacionales hay que pagar una prima de riesgo país que se vea afectada por las dificultades fiscales que se presentan cuando la deuda aumenta de manera significativa y se generan más riesgos para los inversionistas.
Ese aumento en la deuda hace que hoy estemos pagando unos márgenes de riesgos superiores, y que, por lo tanto, a pesar de que el Banco de la República ha bajado su tasa de interés, los bonos que se compran que se venden en los mercados internacionales pagan otras tasas más altas y los bonos que se venden en el mercado interno también pagan una tasa de interés más alta.
¿Por qué? Porque en buena medida esos bonos son comprados por inversionistas internacionales o por inversionistas que tienen la alternativa de comprar internamente o externamente, incluso dentro del país y ellos ven que la posibilidad de rentabilidad de bonos internacionales es mayor y, además perciben también ese aumento en el riesgo asociado a los mayores niveles de deuda que surgen del déficit fiscal mayor a lo previsto que tuvimos en 2024 y de las dificultades para cumplir con la con el objetivo planteado por el Gobierno de un déficit fiscal en 2025 de 5.1%.
En resumen, la tasa de interés mayor que está pagando el Gobierno por sus operaciones internas y externas responde a factores que no son los que surgen del de la tasa de interés del Banco de la República. Por el contrario, el Banco de la República lo que ha hecho es bajar la tasa de interés y la ha bajado de manera significativa.
Y si se toman, como dije en los últimos 6 meses, ha bajado en cerca de 1.5. Porcentuales, si se toma un plazo más largo, ha bajado de más de 4 puntos porcentuales. Creo que es algo que es importante que se discuta, que se entienda por parte de la ciudadanía y que por lo tanto, el aumento en los pagos de intereses por parte del Gobierno no surge de las decisiones que ha venido tomando el Banco de la República.