La estabilidad financiera de Ecopetrol, la empresa más grande de Colombia, ha vuelto a quedar bajo la lupa de los mercados internacionales. En las últimas horas, la agencia calificadora de riesgos Moody’s Ratings anunció un ajuste a la baja en la nota crediticia de la petrolera estatal, que pasó de Ba1 a Ba2. Esta decisión se fundamenta principalmente en la creciente percepción de inestabilidad institucional y las tensiones derivadas de la interferencia gubernamental en la toma de decisiones estratégicas.
¿Qué significa para los mercados la nueva rebaja de nota de Ecopetrol a Ba2?
El ajuste de Moody’s no solo representa un retroceso en la confianza crediticia, sino que también traslada la perspectiva de la compañía de estable a negativa. De acuerdo con el reporte oficial de la agencia, uno de los factores determinantes ha sido la alta rotación en los cuadros directivos y la incertidumbre que rodea la permanencia de su alta gerencia.
Las «tensiones corporativas» mencionadas en el mercado hacen referencia a los ruidos políticos que han rodeado la administración de la estatal en los últimos meses. Para los analistas, la salida transitoria de figuras clave y la percepción de una mayor influencia del Ejecutivo en las políticas internas de la compañía han debilitado la autonomía del gobierno corporativo, un pilar esencial para los inversionistas de deuda.
Más allá de los ruidos administrativos, Moody’s destacó que la rebaja responde a una menor previsibilidad en los mecanismos de apoyo por parte del Estado colombiano. Un punto crítico es la gestión del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC). La agencia señaló que los retrasos y la falta de claridad en los pagos para sanear el déficit de este fondo han impactado directamente en la caja de la petrolera.Se estima que, ante precios del petróleo que se mantienen elevados, las necesidades de capital de trabajo para Ecopetrol podrían incrementarse, elevando el riesgo de liquidez entre 2026 y 2027 si no se agilizan los desembolsos por parte del Ministerio de Hacienda.
La noticia ha generado un impacto inmediato en la percepción del riesgo país y en el comportamiento de la acción de Ecopetrol en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Expertos del sector financiero, como el equipo de investigaciones económicas del Banco de Bogotá, coinciden en que este segundo golpe consecutivo tras la rebaja previa de S&P Global Ratings de BB a BB-encarecerá el costo de financiamiento para la compañía en los mercados internacionales.
pesar de este panorama, Moody’s reafirmó la calificación individual de la empresa en b1, reconociendo que Ecopetrol mantiene un perfil de negocio sólido, diversificación en sus operaciones y niveles de apalancamiento que aún se consideran moderados. Sin embargo, la agencia advirtió que la nota podría sufrir nuevas presiones negativas si la relación entre el Gobierno y la empresa continúa erosionando la independencia técnica de la petrolera.
Con este nuevo escenario, el reto para la junta directiva y el Ministerio de Minas y Energía será enviar señales claras de estabilidad y respeto por la autonomía corporativa para intentar estabilizar una calificación que hoy ubica a la «joya de la corona» colombiana un escalón más lejos del grado de inversión.
Lea también: Air-e confirma déficit de $2,5 billones: ¿Qué pasará con el servicio de energía en el Caribe?
