Las expectativas económicas en Colombia volvieron a cambiar ante la persistencia de las presiones sobre el costo de vida, de acuerdo con la más reciente Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia, los analistas elevaron su pronóstico de inflación para el cierre de 2026, pasando de 6,53% a 6,82%, una revisión que también modificó las perspectivas sobre el comportamiento de las tasas de interés.
El ajuste está relacionado con el comportamiento reciente de los precios, durante agosto la inflación anual llegó a 6,24%, por encima del 6,10% que esperaba el mercado, mientras que para septiembre los analistas proyectan una variación anual de 6,32%, manteniendo la tendencia por encima del rango establecido por el Banco de la República.
La nueva estimación para diciembre significa que las expectativas de inflación continúan alejadas de la meta del emisor, ubicada entre 2% y 4%, una situación que reduce el margen para aplicar recortes significativos en las tasas de interés y mantiene la política monetaria bajo presión.
Inflación y tasas mantienen la atención del mercado
En materia de tasas, los participantes de la encuesta esperan que la Junta Directiva del Banco de la República mantenga sin cambios la tasa de intervención durante septiembre, en 12%, sin embargo, la expectativa para diciembre apunta ahora a un nivel de 12,25%, frente al 12% que se proyectaba anteriormente.
Este escenario refleja una mayor cautela frente a la evolución de los precios, pues una inflación más persistente puede llevar al Banco de la República a mantener condiciones monetarias restrictivas durante más tiempo, con el objetivo de evitar que las expectativas continúen alejándose de la meta.
Las condiciones de financiamiento también aparecen entre las principales preocupaciones de los agentes del mercado, el 28,6% de los administradores de portafolio consultados señaló que busca establecer coberturas frente a posibles variaciones de las tasas de interés durante los próximos meses.
El panorama inflacionario coincide, además, con unas expectativas de crecimiento económico que muestran señales de moderación, la encuesta mantuvo en 2,5% la proyección de expansión del Producto Interno Bruto para todo 2026, pero redujo hasta 2,1% la estimación correspondiente al tercer trimestre.
A esto se suma que la inflación esperada para los próximos 12 meses se ubicó en 5,54%, mientras que la previsión de crecimiento económico para 2027 quedó en 2,3%, cifras que muestran que los analistas todavía anticipan un proceso gradual de convergencia hacia menores niveles de inflación.
En cuanto a las decisiones de inversión, la política fiscal pasó a ocupar el primer lugar entre los factores que más consideran los administradores de portafolio, con 64,2% de las respuestas, por encima de otros elementos de la coyuntura económica.
Con este escenario, las próximas decisiones del Banco de la República estarán condicionadas por la evolución de la inflación, el comportamiento de la actividad productiva y las expectativas de los mercados, mientras los agentes económicos siguen ajustando sus proyecciones para lo que resta de 2026.